A股半年报彰显中国经济韧性

　　A股上市公司半年报已经披露完毕。数据显示，主要行业业绩表现平稳，部分行业保持高速增长，优质蓝筹公司优势明显，中小板、创业板企业盈利状况改善，彰显出中国经济韧性高潜力足。WIND统计数据显示，3678家上市公司上半年共计实现营业收入23.51万亿元，同比增长10%，实现归属于母公司股东的净利润2.14万亿元，同比增长7%。3678家企业中，3233家实现盈利，占比87.7%；2085家实现净利润同比增长，占比56.7%。

　　上交所表示，上半年主板公司业绩稳中有增，经营质量持续向好。上半年沪市主板公司共计实现营业收入17.51万亿元，同比增加10%；实现净利润1.73万亿元，同比增加9%。其中，680余家公司营业收入和净利润同时增长，占比近五成。1330余家公司实现盈利，占比约九成。820余家公司净利润相较去年同期增长，近110家公司净利润增长一倍以上，160余家公司实现10亿元以上净利润。

　　值得注意的是，28家已上市科创公司业绩保持高速增长，合计实现营业收入329.63亿元，同比增长18%；实现净利润45.60亿元，同比增长25%。从行业情况看，生物医药、高端装备、新一代信息技术行业和新材料等科技创新特征明显的行业均实现不同程度的增长，总体发展态势良好。28家科创公司研发费用占收入比平均为13%，远高于传统行业上市公司，显示出鲜明的“科创底色”。

　　中信建投研究指出，从板块来看，中小企业板增速继续小幅回升。2019二季度主板、创业板累计归母净利增速分别为8.2%和-21.3%，环比一季度增速分别下滑3.1和6.5个百分点，中小企业板累计增速为-3.5%，提升1.9个百分点。

　　与此同时，市场结构的分化仍在持续，行业龙头的优势进一步显现。研究显示，从市值结构来看，二季度日均市值在500亿以上的A股企业净利润累计同比为12.88%，保持较高增速，增速环比一季度提升0.14个百分点。而500亿市值以下的企业组合净利润均出现负增长，增速环比均出现下滑。

　　从风险因素来看，上半年实体企业杠杆率保持平稳。上交所数据显示，沪市主板公司商誉占比有所下降。半年报显示，商誉余额为5255亿元，占沪市公司净资产1.83%，比去年同期下降0.14个百分点。主板公司大股东质押方面，第一大股东质押比例达到80%以上的公司178家，质押市值余额约1.62万亿元，年初至今已有28家公司控股股东质押比例下降至80%以下。