绕开监管赴美上市，Shein开创出海新路径？

　　近日，跨境电商巨头Shein再度传出启动美股IPO的消息，尽管这一轮估值已在冲击900亿美元，但这家依托中国制造业红利与供应链优势成长起来的企业，为了扩张和绕开监管赴美上市，已经在一系列创新的谋划运作后，把自己变成了一家“全球化企业”。

　　公司官网宣称，“Shein总部位于新加坡，为来自全球主要运营中心的150多个国家/地区的客户提供服务，包括美国、巴西、爱尔兰和中国南部”。有报道称，公司创始人许仰天本人已获得新加坡的永久居民身份。有外媒评论Shein称其“逐渐切断与中国的联系”。

　　　“全球化”

　　2021年4月23日，南京领添信息技术有限公司申请注销，这家法定代表人为许仰天的公司，曾是Shein的运营实体。

　　根据天眼查显示的信息，许仰天在国内曾任职过的10家企业，不论是他早期的创业公司，还是后来Shein的相关主体，有9家已注销。

　　这十家企业中仅存的一家北京希尚信息技术有限公司，注册资本仅有5万元。

　　虽然Shein的供应链目前还是依靠国内，享受着中国制造的红利，但Shein官网并没有中文版本，鲜有中国元素，甚至连全资控股母公司也归属于新加坡：位于新加坡的公司ROADGET BUSINESS PTE. LTD全资控股了SHEIN集团的主公司广州希音国际进出口有限公司，“Shein”与“希音电商”等商标，也为这家新加坡公司所有。

　　媒体披露的相关文件显示，许仰天已取得新加坡永久居民身份，并考虑改变公民身份。对此国外媒体的解读是，许仰天和Shein希望以此绕过中国境外IPO规定。

　　根据公开报道，Shein的创始人许仰天出生于山东淄博，2007年从青岛科技大学国际贸易系毕业后进入南京一家公司做SEO(搜索引擎优化)，一年后开始创业。

　　2008年10月，许仰天与王小虎、李鹏一起成立了南京点唯信息技术有限公司，许仰天持股45%，负责公司日常运营；王小虎负责财务，持股45%；李鹏持股10%，负责营销规划和战略。

　　南京点唯当时主要在往海外售卖茶壶、手机等商品，这期间许仰天发现了在海外出售服装的商机。那时候他们的主要模式是从服装批发市场拿货，把批发商的服装图片挂到网站Sheinside.com上，有订单了就从批发商那拿货、发货。

　　据南京点唯的股东李鹏说，在发现国内和海外女装巨大的价格差，销售低价产品既能够降低消费者预期减少投诉、还能形成薄利多销的优势后，许仰天带领南京点唯核心人员，即Shein现在的核心管理层任晓庆、顾晓庆、苗苗等出走另行创立公司，并拉黑了李鹏。

　　李鹏对此颇为不满，他曾对媒体表示，“我是从王小虎那里得知的这个消息，许仰天通知王小虎公司运营不下去了，他要回青岛打工，但一个月后，王小虎就发现，许仰天租了一个更大的办公场地继续做服装跨境电商业务，依然使用之前的Sheinside.com这一域名。”

　　核心员工自立门户后，南京点唯成了空壳，后来法人王小虎注销了公司。

　　许仰天的新公司发现跨境电商的新赛道新机遇后，发展迅速。2013年1月，许仰天在国外社交媒体用英文宣布，“我的公司发展迅速，我现在已经有超过50个员工了！”之后许仰天开始寻求资本的助力，2013年9年，许仰天获得日本风投集富亚洲500万美元的A轮融资，开始了融资之路。

　　有了资本的加持，许仰天开始加速跑，Sheinside在2015年更名为Shein，并将总部从南京迁至广州番禺，也从风投公司IDG和景林资本获得3亿元的B轮融资。

　　2018年，Shein获得红杉中国和顺为资本的融资，估值提升到了25亿美元。2019年，Shein获得来自Tiger Global、IDG、红杉中国领投的超过5亿美元的D轮投资，估值翻倍超过了50亿美元。2020年Shein完成了E轮融资，当时估值已经超过150亿美元。2022年4月，Shein完成由Tiger Global Management、红杉中国、泛大西洋投资集团、顺为资本等参与的10亿美元融资，估值达到1000亿美元。

　　从其资方看，大多为海外知名资本，这或许也是Shein持续寻求在美国IPO的原因之一。

　　曲折的IPO之路

　　Shein从2020年就开始筹备上市，但当时因为各种因素影响，上市计划被搁置。2022年，Shein又再一次重启IPO计划，但很快IPO计划再次中止。

　　日前有消息称，Shein欲再次以900亿美元估值赴美IPO，并且已有投资人被邀请参加路演。如果此次Shein成功IPO，许仰天将一跃进入顶级富豪榜前列。

　　尽管Shein受到资本追捧，但也一直饱受争议。

　　据报道，Shein曾以2.5美元的价格售卖纳粹十字项链被投诉；也被诸如Levi和Dr. Martens、Kikay等品牌指控侵权；Shein出售的儿童夹克还曾被加拿大广播公司发现铅含量超标。2022年，因为消费者个人信息泄露并谎报了数据泄露的严重程度，Shein的母公司向美国支付了近200万美元的罚款。

　　据外媒报道，为了保持在国际市场上的扩张，Shein逐渐与中国本土市场作切割。除创始人许仰天获取新加坡永久居民身份以及把原公司注销、新公司迁到新加坡外，公司还在美国华盛顿聘请了团队为自己游说。

　　就连供应链，Shein也在逐步在搬离中国。前不久Shein宣布加速在巴西的本土化进程，预计到2026年底，Shein在巴西约85%的销售额都会来自于当地的制造商和销售商。

　　Shein在舆论端持续回避着赴美上市相关的信息，但从路演到上市敲钟，惯例不会超过一个月。

　　根据中国证监会今年初颁布的新规，在境外上市的中国公司，其主体运营业务和主要收入来源均应发生在中国。今年初发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》也强化了中概企业境外上市的报备机制，其中明确要求，“境外发行上市的境内企业，应当依照本办法向中国证监会备案，报送备案报告、法律意见书等有关材料，真实、准确、完整地说明股东信息等情况”。

　　然而，证监会官网备案中至今还未看到Shein的身影。