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3047798688@qq.com记者丨晓敏 见习生丨 夏路
出品丨鳌头财经（theSankei）
想" 攀登高峰 "的完达山在按部就班的“佛系”发展中逐渐掉队。
完达山乳业曾是中国乳业第一阵营的成员，但现在的营收规模却不及一家区域性小乳企。
2021 年完达山基本上完成了自己的全年目标，营业总收入破 50 亿元，而乳业第一梯队的蒙牛（02319.HK）营收880亿元，伊利（600887.SH）营收突破千亿元。
此外，完达山未将净利润公开。2019年，完达山确立“双百亿”发展目标：到2025年实现收入100亿元、上市后市值超100亿元。
想要在2025年完成”双百亿“目标，相当于要在4年之内再造一个完达山，这对于只专注做好自己的事，不屑于营销的完达山来说还有很大挑战。
为了扭转业绩颓势，在完达山董事长王贵执掌之下的完达山乳业将希望寄放在了IPO上，试图借助资本的力量实现“二次腾飞”，并制定了上市时间表。
今年1月，公司已完成6.6%股权的挂牌转让，受让方为黑龙江省农投资本管理有限公司和黑龙江省大正投资集团有限责任公司，此次股转有利于推动完达山上市。由此，完达山对上市长达20余年的等待，或在不久后见分晓。
高端产品缺位 掉队行业
黑龙江省完达山乳业股份有限公司（以下简称完达山）始建于1963年，是黑龙江省的一家老牌乳企，隶属于北大荒农垦集团有限公司（黑龙江省农垦总局）的民族乳品企业，可生产奶粉、液态奶、饮料、豆制品、米麦制品及保健食品等。
从1963年建立首个奶源基地——8511农场奶牛示范场至今，完达山已有近半个世纪的发展历史，算是国内历史比较悠久的奶粉品牌。
“收入50亿元，利润1亿元”是完达山此前制定的2021年业绩目标。在2020年，完达山的营收是42.5亿元，利润5000万元，即便规划的利润目标已经翻番，但是依照完达山的营收规模来看，盈利水平仍然偏低。
从2021年经营数据来看，营业收入50.8亿元，刚刚超过目标线，但并未披露利润具体情况。
完达山整体利润不高主要原因是，因为完达山的整个产品体系以中低端产品为主，中高端、高端、超高端产品比例较低，而且动销比较差。
为加大高端化市场布局，5月29日,完达山宣布旗下重磅高端新品——稚采婴幼儿配方奶粉正式上市。据了解，完达山入局A2概念，推出有机A2系列奶粉、黑沃A2β—酪蛋白有机纯牛奶等高端系列产品。
去年7月，北大荒完达山率先提出“高寒生态奶”概念，将地处高寒冻土地带的奶源做了区隔化的定义，率先占位高寒生态奶开辟奶业发展新赛道。
业内认为，高端市场是乳企争夺的焦点，各大企业都在加码布局，完达山想要分得一杯羹要有自己的核心竞争力，入局A2概念，推高寒生态奶的成效还需要时间和市场来检验。
品牌授权存管理漏洞
鳌头财经注意到，此前完达山曾发生过资金链断裂的状况，2018年11月16日，烟台完达山突然发布了一则长达20天以上的“停奶通知”，公司出现重大财务问题。
据统计，烟台完达山拖欠公司生产员工、日配员工、经销商、供应商巨额款项，相关证据显示债务总额近1亿元。
烟台完达山资金断裂事件发生后，完达山乳业表示，烟台完达山仅是过渡期内暂时使用“完达山”品牌，目前公司不能直接接手烟台完达山。即这是完达山乳业的品牌授权。
事实上，使用“完达山”这一品牌的企业并不在少数，完达山品牌授权并非孤例。在天眼查、企查查和国家企业信用信息公示系统输入“完达山”关键词都出现几十个公司。
从法律层面看，完达山乳业并不需要为烟台完达山资金链断裂、欠债不还负责。只是事件所引发的后果，会对完达山乳业自身声誉，甚至其区域性发展攻略产生巨大影响。
完达山也承认，烟台完达山债务风波已对公司总部和其他地区业务造成了一定影响。通过事件，可以看出完达山乳业在品牌管理方面存在一定漏洞。
上市路一波三折
2019年，完达山确立“双百亿”发展目标，即到2025年实现收入100亿元、上市后市值超100亿元。提出“双百亿”目标，计划在2025年前实现IPO上市。现如今，这一计划现在被提早至2022年。
完达山乳业董事长王贵曾在2021年4月举行的上市推进会上提出，推进完达山上市是提升管理能力、规范治理行为的必经过程，力争实现2022年上市目标。
为扫清障碍，完达山乳业先在2019年结束与统一企业中国的“联姻”，后在2020年4月完成IPO服务的招标采购。
公司于2022年1月5日完成了6.6%股权的挂牌转让，成交金额为3.21亿元。转让方为北大荒投资控股有限公司，受让方为黑龙江省农投资本管理有限公司和黑龙江省大正投资集团有限责任公司，转让目的为“优化股权结构”。
此次股转所得资金是为完达山未来两年市场拓展、品牌拓展、技术研发等提供支持，有利于推动企业上市。
事实上，完达山的上市之路已有20多年之久，2000年，乳业龙头蒙牛、光明乳业（600597.SH）也还没有登陆资本市场，完达山就已经进行上市辅导，却因高管变动戛然而止。完达山欲上市长达20余年的等待，是否会在2022年见分晓。
然而，上市并不意味着企业就能实现业绩上的蜕变，不少上市公司在登陆A股之后，不仅业绩没有得到改善，反而出现持续下滑甚至亏损的情况，比如贝因美（002570.SZ），还有的上市公司多年来业绩萎靡，比如三元股份。
王贵在2020年10月份时表示：“完达山已到了破釜沉舟、背水一战的关键时刻。在当前日益激烈的市场竞争大环境下，要尽快完成公司上市工作，培育更强的商业能力、资本运作能力、品牌营销能力和市场竞争能力已迫在眉睫。”
