一季度净利亏损 金科股份债务展期陷流动性危机

　　记者丨晓敏 见习生丨 夏路

　　出品丨鳌头财经（theSankei）

　　今年以来，金科股份不断陷入了信任危机，如今，又陷入债务危机。

　　5月30日，金科地产集团股份有限公司（以下简称“金科股份”，000656.SZ）发布《关于召开“20金科03”2022年第一次债券持有人会议的通知》称，金科股份拟将“20金科03”债券本金兑付时间调整为自2022年5月28日起的12个月内，债券过去应付未付利息将于原到期日一次性支付。在增信措施方面，金科股份称，将新增天津天湖南苑及天湖广场项目70%的股权、长沙金科集美天辰项目30%的股权及前述股权对应的全部收益作为质押增信。

　　截至2021年末，金科股份货币资金289.08亿元，短期借款、一年内到期的有息负债、其他流动负债合计411.35亿元，还有1246.5亿元的合同负债。联合国际将金科地产集团股份有限公司的国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级从“BB”下调至“B+”，列入评级负面观察名单。

　　被誉为行业黑马的金科股份业绩也开始变脸，此前发布的2022年第一季度报告显示，报告期内公司实现营业收入126.72亿元，同比增长2.21%；净利润则由盈转亏，由去年同期盈利4.59亿元转为亏损2.94亿元。

　　债务展期陷流动性危机

　　5月20日，市场有消息称，金科股份发行的公司债或将展期。此前，金科股份副总裁兼财务负责人宋柯表示，公司正筹备发行20亿元小公募，分别归还5月28日到期的“20金科03”本金12.5亿元和7月8日到期的“19金科03”本金6.96亿元。就上述传闻，金科股份方面对外回应称，小公募发行可能存在不及预期的风险，“20金科03”也存在展期风险。

　　评级报告显示，“2021 年下半年以来公司销售业绩及回款出现下滑，同时受融资渠道受阻等因素影响，公司流动性紧张情况有所呈现，其货币资金已无法覆盖短期债务，公司面临的工程款支付、借款接续及债务偿还压力值得关注。”

　　金科股份在地产圈还被冠以“担保小王子”之称，房企凭借自身知名度为旗下公司做信用背书乃至融资均属正常，但过高的对外担保规模则被认为或存在“潜藏隐性负债”。

　　截止今年3月末，金科股份对参股公司提供的担保余额为139.71亿元，对子公司、子公司相互间及子公司对公司提供的担保余额为 523.29 亿元，合计担保余额为663亿元；占公司最近一期经审计净资产的179.57%，占总资产的17.39%。

　　对于金科股份来说，摆在眼前的是要先保障即期债务的兑付。最近的是本金12.5亿的“20金科03”将于2022年6月2日进行第一次分期偿付，紧接着本金为6.96亿元的“19金科03”，也将在7月8日到期。

　　即这两笔债券本金合计19.46亿元，对此金科股份称，公司尚有25.5亿元可发行债券额度，并同时在积极推进5月份新增发行20亿元小公募，“正与承销商、评级机构、交易所及潜在投资者进行积极密切的沟通。”

　　此外，年报显示，金科股份永续债余额为 41.48亿元，较2020年末翻了一倍，根据协议，百瑞信托向公司累计发放不超过41.27亿元的投资资金，交易所要求说明偿还投资资金的具体情况，并结合相关永续债到期偿还安排、利率跳升情况和间接义务情况。

　　从债务构成来看，中诚信国际披露，金科股份银行贷款和非银机构借款为其债务主要构成，2021年末，非银机构借款占比较2020年末下降4.63个百分点至22.09%；债务期限结构方面，2021年以来随着该公司部分长期借款临近到期，其短债占比上升，截至2021年末短期债务占总债务的比重为45.56%，短期偿债压力加大。

　　中诚信国际表示，2022年以来，外部融资环境收紧叠加偿付到期债务，3月末金科股份债务规模进一步下降。此外，该公司债务中存在一定规模应付票据，行业下行压力加大背景下应付票据的承兑有待关注。

　　业绩变脸扭亏为盈

　　金科地产成立于1998年，经过20多年发展，形成了“四位一体、生态协同”的总体布局，公司事业遍布全国23个省、直辖市、自治区，总资产近3700亿元，员工2.4万余人，2021年销售金额约1840亿元，销售面积约1966万平方米（位列行业前十），服务管理面积超3亿平方米（位列全国前十）。

　　在地产进入调整阵痛期之下，金科股份2021年提出“一稳、二降、三提升”的经营策略，“规模增速不再是主旋律”被置于首位。

　　自2015年以来，金科股份首次出现“增收不增利”现象。金科股份2021年实现净利润36亿元，同比下降48.78%，扣非后净利润28.69亿元，同比下降53.61%，营业收入1123.1亿元，同比增加28.05%。

　　5月16日，深交所就对金科股份2021年报发出问询函。对此，深交所请该公司说明期内净利润与营业收入变动趋势相背离的主要原因，是否与同行业可比公司及行业平均水平存在较大差异及合理性。

　　金科股份在2021年年报中总结出了三方面的原因，首提“成本端”，“拿地成本上升，报告期毛利率由上年的 23.16%下滑至17.22%，同比下降5.94个百分点，导致毛利润下降9.74 亿元。

　　计提资产减值也在影响金科股份的利润。随年报一同披露的减值公告显示，2021年金科股份最终计提各类资产减值准备共计22.29亿元，同比上年的4.1亿元增长443.65%；由此减少当期净利润19.11亿元。

　　主要系计提存货跌价准备为21.63亿元，占比97%。金科股份在年报中解释，鉴于公司计提项目较多，因此仅按照项目重要程度对部分项目进行汇总披露。

　　2022年亏损持续，一季度报告显示，报告期内公司实现营业总收入126.72亿元，同比增长2.21%；归母净利润亏损2.94亿元，上年同期盈利4.59亿元；扣非净利润亏损6.32亿元，上年同期盈利4.11亿元；经营活动产生的现金流量净额为24.84亿元，上年同期为-23.37亿元。

　　金科股份至今第一大营收仍为开发业务，但从整体数据来计算，2017年-2021年，金科股份来自非房板块的营收由19.1亿元，增至87.91亿元，复合年增长率为35.27%；已高于同期总营收26.43%的水平。