三只松鼠2年被曝5起内部贪腐 一年关店331家市值大幅缩水

　　记者丨晓敏   见习生丨夏路

　　出品丨鳌头财经（theSankei）

　　业绩增长乏力，关店三百多家、贪腐事件频出、市值蒸发……上市不到三年，“电商零食第一股”三只松鼠（300783.SZ）就由盛转衰。近期，三只松鼠员工盗卖公司废纸箱被判刑的消息登上热搜引起大众的广泛关注。鳌头财经注意到，过去两年，仅媒体公开报道的三只松鼠员工贪腐案件就有5起。三只松鼠披露信息显示，截至2022年2月查处涉案人员达12人，其中被采取刑事措施9人，涉案合作伙伴18家，涉案金额约1150万元，挽回经济损失266万元。2022年第一季度，该公司营收净利双双下降，营收下滑16%至31亿元，净利润仅为1.6亿元，同比腰斩。对此，三只松鼠将原因归结为竞争加剧、疫情影响、原料成本增加、持续投入超亿元品牌广告费用等。2019年，三只松鼠曾提出线下“万店计划”，五年内完成万店目标。去年，便对外宣布，暂停门店扩张计划，大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，2021年全年投食店和联盟店分别新开12家和341家，全年投食店和联盟店合计开店和闭店数都超过300家。二级市场上，市值从逾360亿元跌至91亿元，市值蒸发超70%。股价也从2020年5月最高的90.83元/股一路下滑到20多元/股。4月26日，三只松鼠股票跌至最低19.45元/股。截止6月17日收盘，三只松鼠收盘价22.90元/股，涨跌幅-0.43%，最新市值91.83亿元。

　　贪腐事件频出显露管理缺陷

　　6月9日，三只松鼠员工受贿致涉事宁国市城南印刷厂被罚10万事件曝出。据判决书，2016年9月至2020年10月，张某祥利用担任三只松鼠辅材部负责人、辅材部高级专家等职务便利，非法收受宁国市城南印刷厂等6家业务单位所送钱款，共计188.5万元，对日常业务开展等提供帮助。此前，三只松鼠曝出了多个内部腐败案件。文书显示，2017年12月至2019年12月，包括三只松鼠京东旗舰店运营部总监程某利用职务便利，授意供货商提高供货价，从中索取回扣共计530.2万元，程某个人实际所得共计408.8万元。2021年6月，三只松鼠员工盗卖公司废纸箱被判刑的消息冲上热搜。判决书显示，蒋某2013年7月22日入职三只松鼠，任物流仓管。此后，他还历任华北DC高级经理兼天津配送仓经理、华北大区总监兼天津2C发货仓运营经理等职。以及蒋某利用职务便利，伙同同事采取销售不入账或者调整过磅表等方式，将三只松鼠出售的价值68.4万元的废旧纸箱占为己有，蒋某分得34.4万元。蒋某还收到北京龙金亿劳务服务有限公司法定代表人王某平所送现金27.9万元及价值42.9万元的华晨宝马轿车一辆，共计价值70.8万元。

　　近年，三只松鼠频繁被曝出多起内部贪腐案件。过去两年，仅媒体公开报道的三只松鼠员工贪腐案件就有5起。三只松鼠披露信息显示，截至2022年2月查处涉案人员达12人，其中被采取刑事措施9人，涉案合作伙伴18家，涉案金额约1150万元，挽回经济损失266万元。对于内部贪腐，三只松鼠公开表态称，对腐败行为零容忍是全社会共识，也是三只松鼠的廉洁文化基因。频频出现的“内部贪腐”，有行业分析人士认为，显露出的是三只松鼠内部管理制度上的缺陷。出现内部贪腐的原因归结为代工模式。三只松鼠有零食界的“搬运工”之称，走的是轻资产的代工模式，将生产外包，轻资产运营。代工方与委托代工方的利益并非完全一致，双方存在信息差，容易出现资源置换情况。代工模式还存在难以保证食品质量和安全、掌控原材料成本等问题。

　　作别“五年万店”计划 市值蒸发70%

　　三只松鼠是一家互联网食品企业，主营包括坚果、肉脯、果干、膨化食品等休闲食品品类。2012年从安徽芜湖起步的食品电商企业，一跃成为国民零食品牌。2019年7月12日，三只松鼠正式登陆资本市场，于深交所创业板挂牌上市，上市当天获誉“国民零食第一股”不到一年，三只松鼠股价便从发行价14.68元/股，最高涨至91.09元/股，总市值超360亿元，与良品铺子（603719.SH）、百草味合称“零食三巨头”。

　　经过几年的高速发展，三只松鼠开始走下坡路。最新2022年一季度报告显示，三只松鼠营收30.89亿元，同比下降15.85%；归母净利润1.61亿元，同比下降48.75%；归母扣非净利润1.19亿元，同比下降57.37%。对此，三只松鼠将原因归结为竞争加剧、疫情影响、原料成本增加、持续投入超亿元品牌广告费用等。公司的销售费用一路从2016年的9.18亿元增长至2021年的20.72亿元。2021年年报中，三只松鼠称销售费用同比增长21.01%主要系推广费和平台服务费增加较多所致。全面推广营销下，三只松鼠2019年提出的“五年万店”计划曾经受到市场质疑。去年，三只松鼠对外宣布，暂停门店扩张计划，大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店。2021年闭店超过300家。经营不善，资本也不再青睐。截止6月17日，三只松鼠收盘价22.90元/股，涨跌幅-0.43%，最新市值91.83亿元，较巅峰时期的360亿元蒸发超270亿元。股价也从2020年5月最高的90.83元/股一路下滑到20多元/股，4月26日，三只松鼠股票跌至最低19.45元/股。雪上加霜的是，股东持续减持。2020年9月以来，除了创始人章燎原外，以IDG资本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED为代表的另外三大股东纷纷选择减持套现。股东的频繁减持，大众为其发展前景忧心。而三只松鼠质量问题频发，也给公司带来了食品安全压力。黑猫投诉显示，关于三只松鼠的投诉量多达1626条，这些投诉大多是围绕食品安全的问题。例如，在三只松鼠产品中吃出类似塑料的块状物、有坏果、吃出石头、有异物等问题。2017年-2018年，该公司曾先后十次受到环保处罚；2018年，三只松鼠的代工厂之一杭州鸿远食品有限公司，就因生产、销售不合格的松子，被杭州市市场监督管理局处以5万元罚款；2021年5月，国家市场监管总局发布关于20批次食品抽检不合格情况的通告，其中三只松鼠1批次开口松子过氧化值超标340%；近日，三只松鼠代工厂含羞草食品公司被处罚。