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3047798688@qq.com记者丨晓敏 见习生丨 曹伟
出品丨鳌头财经（theSankei）
此前，受国外出口禁令、疫情等因素的影响，烘焙行业上游原料由于成本的提高受到了不同程度的负面影响，以棕榈油为主要原料的我国植脂奶油行业也受此波及。随着当地时间5月23日，印度尼西亚取消此前出台的禁止棕榈油出口的禁令，疫情叠加有所缓解以及大宗商品价格回落等因素促使原材料价格持续回落，对下游行业带来的积极因素，这也为我国烘焙产业链企业打了一针“强心剂”。当下，饮食健康美味、绿色环保正逐渐成为消费者的核心诉求，食品企业要是抓住了这两个关键词，定能拿下“舌尖上的中国”。作为致力于烘焙食品原料供应链研发创新的高新技术企业，海融科技（300915.SZ）不断推出符合市场发展趋势和消费者需求的产品，发展的动力正是“让国人吃上自家的好奶油！”的经营理念。
大宗商品价格持续回落
作为全球最大棕榈油生产国，印尼的产量占全球市场的六成，而棕榈油又是植脂奶油的主要原材料，该国棕榈油价格的变动直接影响到下游工业链。自2022年1月以来，印尼围绕棕榈油陆续采取了价格补贴、出口许可证、国内市场义务(DMO)、国内价格义务(DPO)等一系列举措。4月28日，为遏制国内食用油价格飙升，印尼暂停了棕榈油及部分衍生产品的出口。随后，5月初棕榈油价格暴涨，但印尼棕榈油库存激增，5月23日，印尼在棕榈油禁令维持三周后恢复出口。近期，印尼棕榈油政策又有新动态。印尼于7月1日提出提高棕榈油出口配额，允许在国内销售棕榈油的企业出口其国内销量的7倍。截至7月6日印尼出口审批额度总计249万吨，其中约139万吨根据DMO计划进行许可，其余部分根据加速计划发放，整个6月印尼出口量还是低于正常水平，月底库存仍然在800万吨以上，印尼仍需要释放库存压力，印尼国内毛棕榈油现货价格继续下跌。不仅如此，此前，在主要发达经济体高通胀、地缘政治冲突和疫情的影响下，供需进一步失衡，能源价格上涨，全球经济疲软。尽管俄乌冲突仍在持续，但随着美联储大幅加息，对大宗商品市场的影响正在显现，能源、钢铁、有色金属等近期都出现价格大幅下跌现象。专家分析，未来一段时间，大宗商品价格可能会在高位盘整后加速下跌，但原油等产品价格更多受供需因素影响，走势仍然不明朗。随着棕榈油价格持续下探，大宗商品价格回落，利好中国许多行业，尤其是食品原材料行业。
研发驱动“引领”未来
海融科技始终坚持科技引领研发驱动的理念，为消费者研发出更健康、更安心、更符合未来食品发展趋势的产品。通过20多年的技术积累和市场拓展，专注打造适合国人的奶油，逐步成为烘焙原料行业的领先企业。
实际上，在我国，植脂奶油经历了中国美食文化输出，又在海外发扬光大再到输入的过程。上世纪40年代，美国人罗伯特·维益从中国的豆浆制作方式中得到启示，以棕榈仁油等为原料，发明了被称作“神奇奶油”的“植脂奶油”。但直到二十世纪九十年代初，灵感来自豆浆的植脂奶油，才经由香港传入中国内地市场，我国蛋糕市场就此告别了人造奶油麦淇淋时代，改变了蛋糕市场几十年一成不变的格局，为国内烘焙食品原料工业吹进了一股强劲的春风。目前，奶油市场又兴起了植物基风潮，公开资料显示，全球植物基市场预计2024年增长至355亿美元。中国植物基市场规模较小，但增速相对全球市场较快。行业在迅速扩张的同时企业也处于激烈的竞争中，如何使产品走在创新的最前沿并赢得市场成为关键。早在2001年，海融科技成立之初推出了一款具有中国特色的植脂奶油（AAA植脂奶油）。2011年，海融科技选择采用“完全氢化植物油”，使植脂奶油中反式脂肪酸含量低于0.3％（按国标允许标注含量为“0”）。而直到2015年FDA（美国食品药品监督管理局）才宣布3年内禁止“部分氢化植物油”用于人类食品的制造，海融科技的前瞻性走在了国际标准的前面。2016年，海融科技推出使用非氢化精炼植物油作为原料的跨时代植脂奶油，从根本上解决了反式脂肪酸的困扰。同年，海融斥巨资打造的工业3.0全自动奶油生产线启用，产品品质从优秀走向卓越。2018年，海融科技对非氢化奶油进行技术革新，将油脂、葡萄糖、糖、糖浆、酪蛋白酸钠、稀奶油等主要原材料，经过配料、乳化、杀菌、均质、冷却、灌装等工艺制成，重塑植脂奶油健康安心的品类形象，以全新品牌形象“飞青花”引领烘焙行业绿色健康新趋势。海融科技表示，随着植物基饮食观念在全球兴起，公司努力探索人与自然和谐共生之道，布局植物基赛道，为烘焙行业发展持续提供绿色方案。
产品迭代“创造”未来
事实上，从跟随者变为超越者的海融科技还有更远大的志向，而接下来又逐步实现引领者和创造者的角色转变。2021年，海融科技在烘焙与餐饮渠道分别推出了植物基奶油-飞蛋素奶油系列、海融巴旦木奶等，开启了6G奶油元年。“飞蛋”系列奶油包含：0脂0胆固醇的飞蛋蛋白奶油，0乳糖加优质植物蛋白的飞蛋植物基奶油系列（包括豆乳、巴旦木、榛子三种口味），满足了Z时代消费者不仅要好看、好吃、有趣的产品，同时又希望减少身体负担，减少环境负担，精准切中健康品质、美味口感、营养成分等多维度间的完美平衡，引领烘焙“轻”食尚。据了解，飞蛋以其领先的产品设计理念荣获FHC金苹果奖——“年度最佳健康食品”大奖。
海融科技在20余年的研发和产品迭代一直符合市场发展趋势，精准匹配消费者需求，近期又推出了恋乳70、巴旦木奶、半熟芝士预拌酱以及具有季节时令水果（白桃、樱桃、芒果等）特色的津彩饮品果酱等新产品。此外，海融科技与“法国奶酪巨头”贝勒集团旗下的Kiri凯芮品牌联手打造了一款奶酪稀奶油，该款联名产品一经推出，在业内引起了热烈的反响。据行业人士透露，海融科技和Kiri凯芮两家原材料企业联名属于业内首次，这款奶酪稀奶油之所以风靡日本和亚洲地区，主要是因为口感容易被亚洲人接受。kiri奶酪风味X 海融科技的技术，除了延续一贯的高品质，更是在口味与口感上进行了消费升级，引领烘焙行业新风潮，成功打造了一支适合亚洲人的奶酪奶油。值得注意的是，2021年11月，海融科技荣获国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖，总经理黄海瑚也荣获了国家科学技术进步奖个人二等奖。同时，海融科技先后被中华全国工商业联合会烘焙业公会授予“中国烘焙行业发展领军企业”称号，上海市经济和信息化委员会授予“上海市品牌引领示范企业”称号。公司两名技术成员获得市级大师工作室殊荣，另有两名技术成员获得上海市首席技师称号。数据显示，2016年至2021年，海融科技营业收入从4.12亿元增至7.47亿元，净利润从6145.73万元、增至1.12亿元，6年时间双双增长超八成，而且净利润连续6年增长。2017年至2021年，海融科技研发费用分别为1741.71万元、2147.82万元、2158.70万元、2211.41万元和3225.38万元，不仅持续保持增长，而且5年几近倍增。其中，海融科技研发费用占营业收入比例分别为3.70%、3.87%和4.32%，公司在收入快速增长的同时，研发力度进一步得到强化。截止2021年12月31日，海融科技拥有专利55件，其中发明专利36件，实用新型18件，外观1件。天风证券认为，海融科技持续产品创新的同时不断优化产品结构，通过细分产品线、品类延伸以及定制化等手段来满足不同的客户需求，产品线得到丰富。渠道方面，公司将在维持战略客户紧密合作的同时，加快渠道下沉和精细化管理，同时积极开拓新零售和便利店渠道。考虑到成本端压力以及疫情对下游需求的影响，公司2022年和2023年预计净利润至1.5亿元和2亿元，维持“买入”评级。
结语
2021 年以来原辅材料价格普遍上涨，严重挤压食品企业利润空间，2022 年俄乌冲突进一步加剧部分农产品供需结构，推动原材料价格进一步上涨。随着疫情的缓解、美联储大幅加息，对大宗商品市场的影响正在显现。专家分析，未来一段时间，大宗商品价格可能会在高位盘整后加速下跌，回调到合理区间。随着棕榈油价格下探，大宗商品价格有所回落，成本进入下行周期，行业格局将进一步分化，细分行业龙头将迎来发展机遇。海融科技将持续稳抓产品创新、技术创新以及应用创新，紧随市场发展潮流，立足消费者需求点，夯实行业引领者地位。
