金徽酒净利骤降近97% 李明重掌控制权遇中高端酒下滑

　　记者丨晓敏   见习生丨屠玲

　　出品丨鳌头财经（theSankei）

　　郭广昌套现成为二股东，李明即将重新上位却遇当头棒喝，金徽酒（603919.SH）或许只能“借酒浇愁”。近日，金徽酒披露2022年三季报显示，公司第三季度实现营业收入3.36亿元，同比降9.12%；净利润185.12万元，同比下降96.68%。鳌头财经发现，在19家白酒上市公司中，金徽酒净利润增幅排名垫底。同时，金徽酒三季度中高档酒收入合计下滑约10%。三季报显示，截至披露日，海南豫珠与亚特集团协议转让股份事项已完成过户登记，豫园股份与陇南科立特协议转让股份尚未办理股份登记过户手续。这也表示，亚特集团及其一致行动人陇南科立特背后的李明，还差一步就能掌控金徽酒。

　　三季度高档酒营收下降6.5%

　　近日，金徽酒披露2022年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入15.61亿元，同比增长16.42%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，较去年同期的2.43亿元同比下降12.08%；扣除非经常性损益的净利润2.16亿元，同比减少0.19亿元，同比下降7.97%。其中，第三季度，金徽酒实现营业收入3.36亿元，同比降9.12%；归属于上市公司股东的净利润185.12万元，同比下降96.68%；扣除非经常性损益的净利润745.71万元，同比下降84.50%。鳌头财经发现，在19家白酒上市公司中，金徽酒净利润增幅排名垫底。从营收规模来看，金徽酒与老白干（600559.SH）酒和伊力特（600197.SH）最为相近。2022年三季度，老白干酒实现营业收入14.3亿元，同比增长27.93%；归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元，同比增长36.56%。

　　而伊力特第三季度实现营业收入1.73亿元，同比下滑60.04%，净利润0.11亿元，同比下滑79.18%，但从降幅来看，要强于金徽酒。10月26日，金徽酒发布的2022年第三季度经营数据显示，按产品档次分类情况来看，公司前三季度高档酒营业收入达10.31亿元，同比增长17.98%；中档酒营业收入达4.89亿元，同比增长11.81%；低档酒营业收入达1981.59万元，同比增长68.03%。对照上半年数据，鳌头财经发现，金徽酒三季度高档酒营业收入达2.76亿元，同比下降6.57%；中档酒营业收入达4833万元，同比下滑24.34%，中高端酒收入合计下滑约10%。公告显示，高档产品指出厂价在100元/500ml以上的产品，主要代表有金徽年份系列、柔和金徽系列、金徽正能量系列、金徽老窖系列、世纪金徽五星等；中档产品指出厂价30元至100元/500ml的产品，主要代表有世纪金徽三星、世纪金徽四星等。酒业整体走强，金徽酒三季度净利润下降幅度为何越高于收入降幅？三季报中，对于营业收入下降，金徽酒表示，主要是受疫情的影响，导致销售额较上年同期下降。对于净利润下滑，金徽酒又表示，市场开拓费用、广宣费用、消费者运营费用投入较上年同期增加。不过，数据显示，2022年前三季度，金徽酒销售费用达2.77亿元，同比增长14.23%，净增长3449.78万元。其中，第三季度，公司销售费用达7825.39万元，同比下滑5.42%，对公司净利润有所影响。

　　仅完成六成全年目标

　　2019年8月，金徽酒发布《五年发展战略规划纲要》，公司计划利用五年时间，即到2023年实现主营业务收入30亿元，归属于母公司净利润6亿元。金徽酒高管团承诺，公司2019年至2023年的目标营收分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元、30亿元，扣非净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元。同时，金徽酒高管薪酬与未来五年经营业绩深度绑定，对未来五年经营业绩指标及相应奖惩方案等事项进行约定。

　　实际情况是，金徽酒仅2019年营业收入和2020年扣非净利润达标。由于2021年年度业绩没有达成目标，根据公司与核心管理团队签订的业绩目标及奖惩方案，9名参与业绩对赌的高管合计被扣罚了631.77万元。以2021年为基准，金徽酒要在2023年完成五年规划，2022年和2023年的营业收入年均增速要达到29.5%；扣非净利润增速要达到36.5%。从2022年前三季度情况来看，金徽酒仅完成了全年目标的62.44%，在剩下的一个季度要想完成约9.4亿元的收入，几乎是一个不可完成的任务。当然，金徽酒的高管们当前最关心的或许不是企业业绩的走向，而是管理层出现变动。2022年9月2日，上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称“豫园股份”）及其一致行动人海南豫珠企业管理有限公司（简称“海南豫珠”）与甘肃亚特投资集团有限公司（简称“亚特集团”）及其一致行动人陇南科立特投资管理中心（有限合伙）（简称“陇南科立特”）分别签署《股份转让协议》。豫园股份（600655.SH）、海南豫珠将其合计持有的金徽酒股份6594.38万股（占公司总股本的13%）转让给亚特集团、陇南科立特。其中，豫园股份向陇南科立特转让2536.3万股，占公司总股本的5%；海南豫珠向亚特集团转让4058.08万股，占公司总股本的8%。本次股份转让完成后，亚特集团及其一致行动人陇南科立特合计持有公司股份1.35亿股，占公司总股本的26.57%；豫园股份持有公司股份1.27亿股，占公司总股本的25%。本次股份转让完成后，公司控股股东将由豫园股份变更为亚特集团。豫园股份为复星系郭广昌旗下企业，除了金徽酒外，还包括舍得酒业。豫园股份曾公告称：“金徽酒与舍得酒业从事同类业务且销售区域存在一定交叉，因此存在一定同业竞争。”如果仅以收购价来看，郭广昌此次出售金徽酒部分股权，一进一出之间获利逾10亿元。而此次交易的接盘方——李明，他同时也是金徽酒原实控人，如今这家酒企上市公司又交他手中，未来如何突破不确定性陡增。截至三季报披露日，海南豫珠与亚特集团协议转让股份事项已完成过户登记，豫园股份与陇南科立特协议转让股份尚未办理股份登记过户手续。这也表示，亚特集团及其一致行动人陇南科立特背后的李明，还差一步就能掌控金徽酒。