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3047798688@qq.com记者丨晓敏 见习生丨屠玲
出品丨鳌头财经（theSankei）
成也苹果、败也苹果，这是“果链”企业的真实写照。
11月8日晚间，歌尔股份（002241.SZ）公告称，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。
有业内人士向鳌头财经透露，歌尔股份被砍掉的产品为苹果公司的AirPods Pro 2，系生产原因，而另外一家上市公司立讯精密（002475.SZ）已获所有订单。
歌尔股份介绍，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。
事实上，“果链”企业的日子并不好过。
鳌头财经还发现，歌尔股份2014年毛利率达27.43%，此后整体处于直线下降状态，仅2020年出现微增，2021年又降至14.13%。2022年前三季度，公司毛利率仅13.14%，为公司上市后历史新低。
2022年上半年，歌尔股份智能声学整机业务毛利率又降至9.12%。
暂停生产一款智能声学整机产品
11月8日晚间，歌尔股份发布风险提示性公告表示，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。
智能声学整机产品是什么？
歌尔股份介绍，公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。由此，智能声学整机产品为该公司三大业务之一。
具体来看，歌尔股份智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向，主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。
2021年年报中，歌尔股份介绍，在智能声学整机和智能硬件领域内，公司主要通过“ODM”（原始设备制造商）、“JDM”（共同设计制造）等模式同行业领先客户合作，积累了丰富的产品项目经验。报告期内，公司同全球科技和消费电子行业领先客户延续了长期良好的合作关系，公司专利申请数量和产品技术水平持续提升，产品解决方案和服务能力持续获得客户认可，在微型扬声器、MEMS声学传感器、TWS智能无线耳机、VR虚拟现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机配件产品等领域内继续占据领先的市场地位。
境外某大客户是哪家？
有业内人士向鳌头财经透露，歌尔股份被砍掉的产品为苹果公司的AirPods Pro 2，系生产原因，而另外一家上市公司立讯精密已获所有订单。
知名分析师郭明錤发文称，立讯精密接下了AirPods Pro 2订单，并已成为AirPods Pro2独家组装厂商。
知情人士透露，歌尔股份生产苹果耳机大概率采用的是JDM模式。简单理解就是，苹果在耳机的开发中，需要制造厂商深度介入，来满足对产品设计指标或者精度的要求。此时，制造商要深度介入苹果手机的研发过程，这一模式要求制造方有非常强的研发能力和生产能力。
2022年业绩预告中早有“暗示”
歌尔股份被砍单影响有多大？
风险提示性公告中，歌尔股份介绍，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。公司将尽快推动相关评估工作，并按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。
2022年仅剩下2个月时间，歌尔股份就有33亿元收入的损失，对未来公司业绩的影响肯定更大。
实际上，在这一则风险提示性公告发布前，歌尔股份或许早就对此有所提示。
三季度报中，歌尔股份公告称，公司前三季度实现营业收入741.53亿元，同比增长40.47%；净利润38.40亿元，同比增长15.23%，这一业绩增速并不算低。
然而，10月28日，歌尔股份在2022年年度业绩预告中介绍，公司预计2022年净利润为40.61亿元至47.02亿元之间，比上年同期增长-5%至10%；扣非净利润为36.41亿元至40.24亿元之间，比上年同期增长-5%至5%。
歌尔股份表示，受宏观经济和行业因素的影响，公司智能声学整机业务盈利略有下降；同时，公司的VR虚拟现实、智能游戏机主机等智能硬件业务保持了健康成长。
由此来看，歌尔股份所说的“智能声学整机业务盈利略有下降”，或许就是在暗示苹果“暂停生产其一款智能声学整机产品”。
歌尔股份向来都被看成是重要的“果链”企业，2021年，公司智能声学整机收入达30.30亿元，同比增长13.58%。不过，这一业务2021年占营业收入比重达38.73%，较2020年占比46.2%有较大幅度下降。
2022年前三季度，歌尔股份精密零组件营业收入达95.11亿元，同比减少7.57%；智能声学整机营业收入达198.92亿元，同比增长3.60%；智能硬件营业收入435.52亿元，同比增长95.87%。
其中，歌尔股份智能声学整机业务收入占总收入的比例下降至26.83%。
超四成营收或来自苹果
事实上，作为“果链”企业，一方面享受着巨大业务量带来的快速业绩增长，一方面因为议价能力不强，分到的利润却不多。
众所周知，2021年第一季度，欧菲光(002456.SZ)被苹果公司终止采购关系，从此开始一蹶不振。
2020年和2021年，欧菲光营业收入分别为483.50亿元和228.44亿元，同比分别增长-6.97%和-52.75%；净利润分别为-19.45亿元和-26.25亿元，同比分别增长-481.39%和-34.99%。
2022年前三季度，欧菲光营业收入达108.24亿元，同比下滑37.06%；净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024.38%。
再看歌尔股份，2019年至2021年，公司营业收入分别达351.48亿元、577.43亿元和782.21亿元，同比分别增长47.99%、64.29%和35.47%。
其中，歌尔股份2019年至2021年第一大客户销售额分别为142.88亿元、277.6亿元和332.39亿元，占总营收比例分别为40.65%、48.08%和42.69%。
有知情人士表示，歌尔股份所列出的第一大客户，实际上指的就是苹果。
鳌头财经还发现，歌尔股份2014年毛利率达27.43%，此后整体处于直线下降状态，仅2020年出现微增，2021年又降至14.13%。
2022年前三季度，歌尔股份毛利率仅13.14%，为公司上市后历史新低。
其中，2021年，歌尔股份智能声学整机业务毛利率仅10.33%，同比下滑4.54%，是公司三大业务中降幅最大的一个。
2022年上半年，歌尔股份智能声学整机业务毛利率又降至9.12%。
二级市场上，6月6日至11月5日期间，歌尔股份股价从41.41元下跌至18元附近，4个月的跌幅超过50%。
