0310-3111082
3047798688@qq.com记者丨宁晓敏 见习生丨 屠玲
出品丨鳌头财经（theSankei）
近日，在黑猫投诉平台上，康师傅进入月度黑榜，投诉量1166条。
康师傅主要产品包括方便面、饮品、糕饼等，其康师傅品牌为全球知名品牌。
近期，康师傅还被曝拖欠经销商数千万元，涉及推广费、货款等。这一消息，目前尚未见康师傅正面回应。
近两年，康师傅控股（00322.HK）经营业绩明显滑坡。2022年上半年，公司营业收入达388.67亿元，继续保持增长，但归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）下降38.42%，为12.53亿元。
备受关注的是，公司资产负债率达70.49%，有史以来首次突破70%的警戒线。
危机四伏，康师傅控股该如何突围？
再进投诉黑榜环保曾被罚
2022年3.15，央视曝光，老坛酸菜“塌方”，康师傅卷入其中。近一年过去了，康师傅的产品质量问题再受关注。
2月22日，鳌头财经记者在黑猫投诉平台上发现，康师傅投诉量达1166条，其中已完成投诉为694条。近30天，康师傅获得了13次投诉，仅有1次是”已完成“状态。大部分投诉都与食品安全有关。
2月21日，有网友投诉称，面包中有黑色异物。
同一天，一位网友称，在京东康师傅旗舰店买的面饼，刚刚到货，打开准备食用，发现一袋面饼污染后固体油，且有块油里有虫子尸体。
2月11日，一位网友投诉称，康师傅茉莉蜜茶内出现絮状物，且发黑。
1月14日，一网友称，在饿了么上下单买了一瓶康师傅冰红茶，四升的，结果小孩喝到最后，发现有恶心的絮状不明物体，这是严重的食品安全问题，“希望康师傅能够给一个合理的处理方法。”
1月18日，一位网友投诉称，康师傅的肉酱包中有一个线头状物体，康师傅厂家方面表示愿意赔偿几袋方便面，该网不满意，因此他发起投诉要求赔偿并道歉，涉及金额1000元。
在黑猫投诉平台月度红黑榜单上，康师傅方便食品进入了该平台食品商家分类的月度黑榜名单，排在黑榜第4位。
这不是康师傅首次因为投诉进入食品商家领域的月度黑榜，去年10月，康师傅就位居当月的月度黑榜第二位。
浏览网友投诉，涉及的产品，不仅仅是饮品、面饼、面包等，还涉及方便面。今年1月8日，有网友投诉称，康师傅方便面桶装的调料包里吃出一根长条的白线状异物。还有投诉称康师傅泡椒牛肉面吃出指甲。
去年10月，康师傅进入月度黑榜时，曾有网友投诉称在康师傅方便面中吃出一只完整毛毛虫，毛毛虫身上有酱料成分，而拨打投诉电话后却无回应。
在康师傅控股的利润表中，公司并未列支研发费用。同样为老牌知名企业统一，其年度研发费用均在2亿元左右。
除了食品安全方面的问题外，康师傅在环保方面也曾出问题。去年11月29日，武汉市生态环境局对康师傅子公司武汉顶津食品有限公司处以50万元罚款，原因是超标排放、涉嫌以篡改、伪造检测数据逃避监管的方式排放水污染物等。
负债率70%超警戒线
无论上述拖欠经销商款项是真是假，康师傅控股资金紧张是不争的事实。
近年来，康师傅控股的经营业绩接连下滑。
2021年，康师傅控股实现营业收入745.53亿元，同比增长9.64%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为38.02亿元、32.88亿元，同比下降6.40%、15.75%。
2022年上半年，公司的营业收入为388.67亿元，继续保持增长，增长幅度为6.53%，净利润、扣非净利润分别为12.53亿元、12.53亿元，同比下降38.42%、38.42%。上年同期，公司的营业收入为364.86亿元，同比增长8.64%，净利润、扣非净利润均为20.35亿元，同比下降14.50%。
净利润连续下降，且是加速下降，康师傅控股的危机隐现。
2021年及2022年上半年，统一实现的净利润分别为45.76亿元、32.63亿元，同比分别下降7.72、11.44%。其净利润也在连续下降，但下降幅度明显低于康师傅控股。
康师傅控股的销售费用并未压缩。2020年、2021年，公司投入的销售费用分别为141.51亿元、157.08亿元。2022年上半年，销售费用为81.88亿元，同比增长7.99%，略高于当期营业收入的增速。
近几年，原材料涨价，康师傅、统一均采取了积极的提价策略。去年2月，康师傅就对4款康师傅方便面产品价格进行调整，经典桶由4元/桶调整为4.5元/桶，经典袋由2.5元/包调整为2.8元/包，经典五包由12.5元/组调整为14元/组，随心MINI杯由3元/杯调整为3.5元/杯 。
随着盈利能力减弱，康师傅控股的财务压力日趋明显。
2020年底，公司资产负债率为59.79%，2021年底上升至62.84%，2022年6月底达到70.49%，超出食品快消行业70%的警戒线。
截至2022年6月底，公司现金及现金等价物为171.08亿元，较去年同期减少59.57亿元，较年初增加12.70亿元。短期借款及长期借贷当期到期部分100.33亿元、长期借款74.78亿元，合计为175.11亿元，较去年同期增加21.88亿元，较年初增加38.50亿元。
2021年及2022年上半年，康师傅控股的经营现金流净额分别为54.18亿元、12.79亿元，同比减少31.36亿元、14.13亿元。
值得关注的是，2022年6月底，公司流动负债357.52亿元，对应的流动资产只有280.88亿元。
