0310-3111082
3047798688@qq.com记者丨宁晓敏 见习生丨 屠玲
出品丨鳌头财经（theSankei）
连续两年增收不增利，康师傅控股努力提高业绩，似乎白忙活了一场。
此前，康师傅控股（00322.HK）发布2022年财报显示，公司实现收入787.17亿元，同比增长6.26%，净增长46.35亿元；股东应占溢利（归母净利润）26.32亿元，同比下滑30.77%，净减少11.7亿元。
鳌头财经发现，康师傅控股2022年总资产达584.49亿元，为近3年来最低，但负债达416.34亿元创造公司历史。由此，康师傅控股2022年负债率高达71.23%，为公司有统计以来历史最高。
不仅如此，2022年“3·15”晚会曝光的“土坑酸菜”事件后，鳌头财经从媒体报道和黑猫投诉上发现，康师傅食品安全问题依旧严峻。
值得一提的是，2020年，康师傅控股实际控制人魏应州家族还是中国台湾地区首富。然而，2022年，魏应州家族以64亿美元身家，依靠顶新国际位列中国台湾地区富豪榜第七位。
盈利能力明显不如统一
“土坑酸菜”事件作为2022年“3·15”晚会中曝光的重点案例，至今仍然广受大众关注，这也客观上成为康师傅控股业绩上的分水岭。
2020年，康师傅控股实现收入676.18亿元，同比增长约9%；归母净利润40.62亿元，同比增长约22%。其中，公司归母净利润达到了历史最高点。
历史最高意味着随后将出现下滑，“土坑酸菜”事件曝光后不久，康师傅控股公布2021年财报显示，公司实现收入740.82亿元，同比增长约10%，持续保持增长；归母净利润38.02亿元，同比下滑约6%，首次出现下滑。
作为食品企业，最为看重的应该是产品安全，康师傅控股舍弃了“立足基石”，必然动摇了发展之基。
近日，康师傅控股发布2022年财报显示，公司实现收入787.17亿元，同比增长6.26%，净增长46.35亿元；归母净利润26.32亿元，同比下滑30.77%，净减少11.7亿元。
鳌头财经发现，康师傅控股近年来营业收入一直保持增长，但从2021年开始归母净利润已连续两年出现下滑。
从具体板块来看，康师傅控股两大主营业务分别为方便面业务和饮料业务，公司方便面业务收入增速却乏善可陈。
2022年，康师傅控股全年饮品事业整体收益为483.36亿元，同比成长7.89%，占集团总收益61.40%。
康师傅控股介绍，期内因原材料价格上涨及组合变化，使饮品毛利率同比下降1.88个百分点至31.95%。由于毛利率同比下降，令饮品事业2022年全年本公司股东归母净利润同比下降25%至13.78亿元。
天眼查数据显示，2022年，康师傅控股方便面事业收入为296.34亿元，同比增长4.17%，占集团总收益37.65%。
康师傅控股表示，2022年，因原材料价格上涨及组合变化，使方便面毛利率同比下降0.41个百分点至23.95%。由于毛利率同比下降影响，令方便面事业2022年全年的归母净利润同比下降31.42%至13.75亿元。
为此，2023年2月，康师傅上调部分方便面零售价，经典桶面涨价12.5%至4.5元/桶，经典袋面涨价12%至2.8元/袋，提价产品（按销售收入计）占比60%以上。
由此来看，康师傅控股方便面事业在收入微增之下，因为成本上涨导致归母净利润降幅更大。
对比来看，作为竞争对手的统一企业中国（00220.HK）2022年财报显示，公司实现收入282.57亿元，同比增长12%；归母净利润12.22亿元，同比下降18.6%。
显然，面对同样的市场环境，康师傅的盈利能力明显不如统一。
存货超52亿
4年接近倍增
利润大幅下滑之下，康师傅控股的财务数据也太好看。
2022年财报显示，康师傅控股营业利润率仅5.11%，为2017年以来6年间的最低值。
而且，康师傅控股2022年总资产达584.49亿元，为近3年来最低，但负债达416.34亿元创造公司历史。
由此，康师傅控股2022年负债率高达71.23%，为公司有统计以来历史最高。
2022年度业绩演示材料中，康师傅控股介绍，2019年至2022年，公司合计毛利率在2020年达到最高，随后一路下滑，2022年下半年又有上升趋势。
其中，康师傅控股方便面毛利率变化幅度最大，从2020年上半年的30%左右下滑至2022年上半年的20%左右，2022年下半年又增至25%以上。
而且，2022年末，康师傅控股存货高达52.55亿元，同比增长12.5%，较2018年的26.52亿元4年间增长近一倍。
与此同时，截至2022年末，康师傅控股的银行存款及现金达198.88亿元，较上年同期减少20.73亿元；有息借贷规模达176.19亿元，较上年同期增加39.57亿元；净现金达22.69亿元，较上年末减少60.3亿元。
值得一提的是，截至2022年底，康师傅控股在全国的经销商数量为7.65万家，上年同期为8.07万家，1年之内减少了4198家。其中，直营零售商25. 5万家，上年同期为25.66万家，减少了1592家。
“土坑酸菜”事件后，康师傅是否对产品的安全问题把关更加严格？
有媒体报道称，2022年5月8日，上海一网友爆料在康师傅老坛酸菜面里面吃到烟头，网友称，可能是在酸菜包里，自己倒完料包将面放在了上面，当时没发现，吃到一半吃出来，烟头还被自己咬出了“爆浆”的感觉，感觉实在太恶心了。
鳌头财经发现，在黑猫投诉平台上，4月8日，有消费者称，拿出方便面面饼放锅里了，在拿调料包的时候里面有一根长约20厘米的头发丝。
出现头发的还不止老坛酸菜牛肉面。4月9日，有消费者投诉称，发现康师傅香辣大食桶打开里面有头发，“很长一根”。
黑猫投诉平台显示，康师傅“吃出”的异物还不止头发。
4月5日，一位消费者投诉称，吃了康师傅鲜虾鱼板面方便面，吃第一包吃到烂菜及黑斑，发黑发枯。
